[Ana Sayfa]   [Hakkımızda]   [Bize Ulaşın]   [Linkler]   [Site Haritası]

NEDEN KURUMSAL YÖNETİM DERECELENDİRME?  

 

A. YAPISAL NEDENLER:

 

Bir yandan 2000’li yılların başlarından itibaren uluslararası piyasalarda birbiri ardına yaşanan şirket skandalları, öte yandan piyasalarda gittikçe ağırlaşan ve şirketleri etik kurallardan uzaklaşmaya özendiren amansız rekabet koşulları; “yönetim kalitesi” kavramının bütün diğer parametrelerden daha fazla öne çıkmasına neden olmaktadır.   Bu ortamda artık mali tablolar, bağımsız mali denetim raporları, tek başına bir şirketin bugünü ve geleceği hakkında doğru bilgi vermeye yetmemektedir.  Dolayısıyla, “kurumsal yönetim” kavramı artık “olursa iyi olur” kategorisinden çıkmış ve “olmazsa olmaz” bir kavram haline gelmiştir. 
 
Kurumsal yönetim ilkelerine uyum, artık özellikle yerli ve yabancı kurumsal yatırımcılar tarafından şiddetle talep edilen bir özelliktir.  Şirketlerde pay ve menfaat sahibi olanların bu talebi gittikçe artacak ve kapsamı derinleşecektir.
 
Kurumsal yönetim ilkelerine uyum içindeki şirketlerde; kararlar yöneticilerin kişisel tercihi ile değil, bütün ilgililerin etkileşimi ile alınır.  Böylece, şirketler “kollektif akıl”dan üst düzeyde yararlanabilirler.
 
Şirket birleşmelerinden ve satın almalarından sonra, yönetim sürecinde hangi kültürün hakim olacağı konusunda Kurumsal Yönetim İlkeleri belirleyici rol oynar. 
 
Şirketleri denetlemek için yeterli zamanı bulamayan sermaye sahiplerinin yarattığı denetim boşluğu ya da zayıflığı, bu ilkelere uyumla  ortadan kalkar veya en azından hafifler.  Böylece şirketlerin sağlıklı ve uzun ömürlü olmalarının yolu açılmış olur. 
 
İMKB bünyesindeki Kurumsal Yönetim Endeksi’ne dahil olmak, sadece şirket için değil, aynı zamanda şirketin dahil olduğu topluluğun itibarı bakımından da çok önemlidir.  Endekse girmek, şirketlerin saygınlığını ve marka değerini artırır; onlara parasal olarak ifade edilemeyecek ölçüde büyük bir reklam olanağı yaratır.
 
Derecelendirme notu, bir şirketin kurumsal yönetim ilkelerine uyumu; paydaşlarına, ortaklarına, yatırımcılarına, kreditörlerine, düzenleyici kuruluşlara ve diğer menfaat sahiplerine duyarlılığı hakkında, en etkili bilgi verme aracıdır.

 

B. PİYASA (DIŞSAL) NEDENLERİ:

 

Kurumsal Yönetim İlkelerine uyum ve iyi bir derecelendirme notu:

 

Şirket performansını artırır,
Sermaye maliyetini düşürür,
Hisse senedi ve tahvil fiyatlarını destekler,
Kredi olanaklarını artırır ve maliyetlerini düşürür,
Sigorta primlerini düşürür,
Şirketlerin büyük yatırımcıların kurumsal yönetim ilkelerine uyumu yüksek şirketlere ödeyecekleri primden daha etkin faydalanmasını sağlar,
Kârlılığı artırır,
Paydaşların getirilerini artırır,
Menfaat sahiplerinin memnuniyetini artırır,
Hisse senedi fiyatındaki ve gelirdeki volatiliteyi düşürür,
Şirketin kamuoyu gözünde saygınlığını ve marka değerini artırır,
Şirketin “kredi derecelendirme notuna” olumlu etki yapar.

Bu savlar sayıları gittikçe artan birçok ampirik deney ve çalışma tarafından desteklenmektedir.2

C. YASAL NEDENLER:

 

Yatırımcıların, şirketlerin kurumsal yönetim uygulamaları hakkında bilgilendirilmesini teminen, hisse senetleri İMKB’de işlem gören şirketlerin faaliyet raporlarında ve internet sitelerinde kurumsal yönetim uyum raporuna yer vermeleri Sermaye Piyasası Kurulu tarafından zorunlu kılınmıştır.
 
SPK Kurumsal Yönetim İlkelerinde yer alan prensipleri uygulayan şirketlere yönelik olarak İMKB bünyesinde Kurumsal Yönetim Endeksi adıyla ayrı bir endeks oluşturulmuş, endekse dahil olmak için Derecelendirme Tebliği çerçevesinde derecelendirme yaptırma ve kurumsal yönetim ilkelerine uyum derecelendirme notunun en az 6 olması zorunluluğu getirilmiştir.
 
Şirketlerin kurumsal yönetim ilkelerine uyumu; düzenleyici otoriteler, sivil toplum kuruluşları ve çevreci örgütlerce yakından izlenmektedir.  Bu sebeple, Kurumsal Yönetim İlkelerine aykırı uygulamalar, gittikçe artan biçimde incelemelere veya yasal yaptırımları uğramaktadır.  Batı dünyasında çok belirgin olan bu trend, ülkemizde de benzer bir yol izlemektedir.

 

D. İÇSEL NEDENLER:

 

Kurumsal yönetim ilkelerine uyum, yönetim kurulunun:

 

İşinin ehli olduğunu,

Şirketi iyi ve etkin örgütlediğini,
Tüm yasa ve düzenlemelere uyduğunu,
Şirketi paydaşların menfaatlerini en üst düzeyde gözeterek yönettiğini,
Menfaat sahipleriyle ilgili her türlü bilgiyi açıklama sorumluluğunu yerine getirdiğini,
İş, faaliyet, çevre ve sosyal alanlarda riskleri iyi analiz ettiğini,
Bu riskleri iyi yönetmek için sağlam ve etkili politikalar geliştirip, uygulayıp, izleyip, kamuya açıkladığını,
Pay ve menfaat sahiplerinin beklentilerinin iyi yönetildiğini,
Sektörel, ulusal ve uluslararası standartlara uyulduğunu gösterir.

 

Ayrıca;

 

Şirket içi duyarlılığı artırarak risklerin yönetilmesindeki sorumlulukları açıkça belirler,
İcracı olmayan yöneticiler, üst yönetim ve diğer çalışanların şirketin risk profili ve kurumsal yönetim uygulamalarını daha iyi idrak etmelerini sağlar,
Daha iyi bilgilendirilmiş kararlar verilmesini sağlar,
Üst yönetimde daha kuvvetli fikir birliği oluşturur,
Üst yönetime daha yüksek sorumluluk anlayışı verir,
Stratejik hedefleri tutturma yeteneğini artırır,
İcracı olan ve olmayan tüm yöneticiler ve üst yönetim, yönetim kurulu, yatırımcılar, pay sahipleri, ortaklar, kreditörler ve borçlular, tedarikçiler, çalışanlar, tüm diğer menfaat sahipleri, hükümet, yasal kurumlar, özdenetim kurumları, sivil toplum kuruluşları, medya, çevreci gruplar arasında ve en önemlisi kamuoyuyla olan iletişimin kalitesini artırır.

 

1 Enron, WorldCom, AT&T Kanada, Arthur Andersen, Adelphia, Global Crossing, Martha Stewart Living,
  Tyco, Parmalat, Refco, Bre-X, Cendant ve birçok diğerleri)

 

2 Destekleyici kaynaklar:

   

    Nick Bradley, "Corporate Governance Scoring and the Link Between Corporate Governance and Performance Indicators: In Search of
    the Holy Grail," Corporate Governance: An International Review, Vol. 12 at 8 (January 2004).

 

    Paul A. Gompers, Joy L. Ishii, ve Andrew Metrick, Corporate Governance and Equity Prices, 118 Q. Journal of Economics 107 (2003)

 

    Lawrence D. Brown ve Marcus L. Caylor, The Correlation Between Corporate Governance and Company Performance (2004)
    http://www.bermanesq.com/pdf/ISSGovernanceStudyo4.pdf

 

    Corporate Governance as a Factor in Mutual Funds Holdings (2004), http://www.gmiratings.com

 

    Belen Villalonga ve Raphael H. Amit, How Do Family Ownership, Control and Management Affect Firm Value? (7 Haziran 2004), AFA
    2005 Philadelphia Meetings, EFA 2004 Maastricht Meetings Paper No. 3620, http://ssrn.com/abstract=556032

 

    Hollis S. Ashbaugh, Daniel W. Collins ve Ryan LaFond, The Effects of Corporate Governance on Firms' Credit Ratings (Haziran 2004),
    http://ssrn.com/abstract=511902

 

    Lucien Bebchuk, Alma Cohen ve Allen Ferrel, What Matters in Corporate Governance? (Eylül 2004), Harvard Law School John M. Olin
    Center Discussion Paper No. 491, http://ssrn.com/abstract=593423

 

    Elizabeth A. Gordon, Elaine Henry ve Darius Palia, Related Party Transactions: Associations with Governance and Firm Value (Ağustos
    2004), EFA 2004 Maastricht Meetings Paper No. 4377, http://ssrn.com/abstract=558983

 

    Jeroen Derwall, Nadja Guenster, Rob Bauer ve Kees Koedijk, "The Eco-Efficiency Premium Puzzle," 17 Mayıs 2004,
    https://ep.eur.nl/bitstream/1765/1296/1/ERS+2004+043+F%26A.pdf

 

    Fred Reish, "Doing Well While Doing Good: Doing the Right Thing with Socially Responsible Funds," Mayıs 2003,
    http://www.reish.com/publications/article_detail.cfm?ARTICLEID=381

 

    Deutsche Bank "Beyond the Numbers, Corporate Governance: Implications for Investors," Nisan 2004,
    http://www.unepfi.org/fileadmin/documents/materiality2/governance_db_2005.pdf

 

[Ana Sayfa]   [Hakkımızda]   [Bize Ulaşın]   [Linkler]   [Site Haritası]